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科技赋能机会凸显 消费投资确定性仍最强《红周刊》：十年美股牛市，其“核心资产”为科技股，而A股市场的“核心资产”近两年却倾向于消费股，这是什么原因导致的？张淑婉：美股长牛的关键在于：（1）价值化投资带来的低估值波动；（2）经济长期保持较高增速增长；（3）大量回购对EPS增长的推动以及对EPS回落的平抑。这其中，经济持续增长、业绩长期向上是牛市的根本，科技类公司代表经济高速增长的方向，成为推动牛市重要力量，而价值化的投资风格、根深蒂固的分红回购文化则是市场稳定长牛的保证。而更重要·的是，美股市场在长期的发展中逐渐形成的以机构投资者占据主导、由长久期的配置型资金为主体构成的市场格局。

谈到保险业的改革，周延礼提出了三点意见：从国家层面来看，税收政策优惠可以逐步加大。例如，健康险方面有巨大发展空间；从社会层面来看，老百姓应对未来的不确定性、高质量需求早做安排，利用好银行机构、保险机构的财富管理；从机构层面来看，在产品设计上，保险机构要研究老百姓的衣食住行、生老病养，了解什么样的产品是老百姓确实需要的，从而一对一、有针对性地做好保险保障工作。

本期《红周刊》特邀请上投摩根国际业务投资总监张淑婉对此进行解读。张淑婉认为，外资已很大程度上影响了中国“核心资产”的定价，外资的审美偏好逐渐为国内市场所研究和模仿。此外，伴随着互联互通机制的成熟化，陆股通对QFII的替代已成趋势。张淑婉判断，从市场节奏上看，2020年上半年应从科技股中找机会，下半年则有望再次切换至价值股，而消费股始终是市场最关注的板块。

王博说，世界范围内，很多顶级的藏家都有自己的私人博物馆，将藏品展出，抑或将藏品捐献给公立博物馆，既能享受到税额抵扣的优惠，又能更好促进科学研究。但目前，这在中国国内仍是一片政策的空白，这也使得一些藏家捐赠的积极性不高。贾晓正在申请由邢立达担任首席顾问的私人博物馆在昆明开放，夏方远也在上海筹备着自己的私人博物馆。邢立达将这视为促进国内个人藏家走向正规化的途径，“展品放在自己的个人博物馆，对外展览、对标本的保存、对国外学者看标本，都是非常有利的，应该这么做。”

Criterion酒店老板Sue Cameron-Duncan目前还未对此做出任何评论。酒店此前警告游客，擅自携带受保护动物的行为违反了《野生动物法》，或将面临高达1万新西兰元的罚款。游客在看到该警告后，将小企鹅交给了酒店工作人员，然后就离开了。

矿区具体位于胡冈谷地的德乃镇附近，从密支那前往，有150公里。出发的时节也有讲究，要尽量避开缅甸每年5月到10月的雨季，但即便如此，雨天、道路泥泞依然难免。由于当地只有土路，从密支那到德乃，坐越野车要7个小时。之后，再换乘舢板、摩托车、大象。“坐在象背上的滋味与东南亚各国的旅游项目截然不同……爬坡下山的时候前倾后仰，虽然不至于掉下去，但多少有些‘晕大象’”。在一篇去矿区的记录中，邢立达这样写道。